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智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，中国财政政策持续发力提振内需的大方向明确，在出口等外需方面持续博弈预期承压的背景下，强化内循环、扩容内需消费市场或成为必然选择。该行认为澳门博彩作为高端可选消费的重要风向标，或有望受益于内需回暖、富裕消费者消费信心修复而实现改善。当前行业整体EV/EBITDA估值仍仅有10x，仍远低于历史平均(2016-2019年澳门行业平均EV/EBITDA约为12x)。在自上而下无增量利多/利空的中性假设下，该行预测2025年行业GGR将实现8-10%增长。
尽管受不利天气因素影响，但澳门博彩2025年7月行业GGR(博彩毛收入)仍同比增长19%至221亿澳门元，恢复至2019年同期的90%，好于已上调后的市场预期(机构一致预期中位数为13%)。2025年1-7月累计GGR同比增长6.5%至1409亿澳门元，恢复至2019年同期GGR的81%。该行推测近期数据持续超预期或有以下原因：1)内地高端需求持续修复;2)丰富的演艺活动及新物业翻新吸引核心博彩客群;3)高端中场及贵宾业务受边柱玩法(Side-bet，如超级幸运6、超级幸运7等玩法)及运气因素赢率上行;4)澳门博彩以港币为主要结算货币，人民币近期走强或带动GGR上行。
