金沙娱乐,金沙娱乐城官网,金沙娱乐城app,金沙娱乐城,金沙集团官网,金沙娱乐城注册,金沙官网,金沙app,澳门金沙娱乐城官网,金沙网站,金沙官网,金沙集团,澳门金沙官网,澳门金沙网站,澳门金沙注册房地产市场企稳 - 鉴于中国萎缩的房地产市场在过去 4 年里每年拖累 GDP 2-2.5%，并导致居民财富减少 9-14 万亿元人民币(假设房价下跌 20-30%)，因此房地产市场的企稳至关重要。在小摩看来，消费和互联网板块尤其值得关注，因为其每股收益(EPS)和自由现金流(FCF)趋势已开始回升(以下图表以恒生科技指数作为互联网板块的代理指标)，但到目前为止，其股价仍滞后，且相较于历史水平，估值仍具有吸引力。
从中国的收益率到中国的增长：在中国，受益于利率下行，高股息股票已大幅上涨，促使资金涌入高股息投资标的。现在，如果整体净资产收益率(ROE)开始回升，市场应该也会出现向被低估的成长股的轮动。快速提醒 —— 正如我们在全球金融危机后看到的欧美市场那样，在经历长期下行周期后，市场往往会在一个节点达成共识，即认为政府已经实施了 “足够多” 的政策宽松举措，随后市场会出现反弹。但反弹的幅度会带来积极的意外，因为不仅净资产收益率 / 增长会回升，而且在央行大幅宽松后，资本成本(COE)也会下降，这会给估值带来双重推动。
